Stephan Paul: Bankenintermediation und Verbriefung, Kartoniert / Broschiert

Inhaltsangabe

1 Einleitung.- 1.1 Renaissance der Theorie der Finanzintermediation.- 1.2 Verbriefung, Disintermediation und Asset Backed Securities (ABS).- 1.3 Zielsetzung und Aufbau der Untersuchung vor dem Hintergrund des Stands der Forschung.- 2 Erklärungsansätze der Bankenintermediation.- 2.1 Traditionelle Erklärungsversuche der Bankenintermediation und die Impulse der neueren Theorie der Unternehmung.- 2.2 Intermediation zur Einsparung von Transaktionskosten.- 2.2.1 Der allgemeine Transaktionskostenansatz.- 2.2.2 Transaktionskostenersparnisse im engeren Sinne: Die Frage nach Größen- und Verbundvorteilen.- 2.2.2.1 Mögliche Ursachen von Economies of Scale and Scope in Kreditinstituten.- 2.2.2.2 Ergebnisse empirischer Untersuchungen.- 2.3 Intermediation zur Lösung von Informationsproblemen auf Finanzmärkten.- 2.3.1 Signalling durch die Einschaltung von Intermediären zur Beseitigung adverser Selektion.- 2.3.2 Der diversifizierte Intermediär als Delegated Monitor zur Vermeidung von Moral Hazard.- 2.3.3 Die Verringerung von Informationsasymmetrien durch die Absatzbeziehung in der Zeit.- 2.4 Zusammenfassende Überlegungen zur Erklärung der Bankenintermediation 46.- 3 Ursachen und Erscheinungsformen Einer Rückläufigen Bankenintermediation.- 3.1 Stufenmodelle der (Dis-) Intermediation.- 3.2 Disintermediation der ersten Stufe: Securitization und Einschränkung der Bankenintermediation.- 3.2.1 Empirische Anhaltspunkte für einen Verbriefungstrend in den USA.- 3.2.2 Wesentliche Ursachen und ausgewählte Beispiele der Securitization.- 3.2.2.1 Regulierungsarbitrage und das Wachstum der Geldmarktfonds und Commercial Paper-Finanzierungen.- 3.2.2.2 Deregulierungen und mangelnde Risikodiversifikation der Kreditwirtschaft: Zunahme der an internationalen Märkten sowie bei alternativen Intermediären placierten Wertpapiere.- 3.2.2.3 Größere Tiefe der Wertpapiermärkte durch die Beseitigung von Zutrittsbarrieren: Das Beispiel der Rule 144A.- 3.2.2.4 Gesunkene Transaktionskosten durch Fortschritte der Informationstechnologie: Das System PORTAL .- 3.2.3 Zur Verbreitung des Verbriefungstrends in der Bundesrepublik Deutschland.- 3.2.3.1 Gestiegene Bedeutung des Wertpapiers als Anlage- und Finanzierungsinstrument.- 3.2.3.2 Beschleunigung der Securitization durch den deutschen Commercial Paper-Markkt.- 3.3 Disintermediation der zweiten Stufe: Bedeutungsverlust auch des Investment Banking?.- 3.3.1 Tendenz zu Direktplacierungen in den USA.- 3.3.2 Eigenerstellung weiterer Investment Banking-Leistungen im Rahmen eines In-House Banking ?.- 3.4 Zwischenfazit zum Einfluß der Securitization auf die Bankenintermediation.- 4 Analyse der Strukturen und Entwicklungslinien der ABS-Finanzierung.- 4.1 Grundidee und Definition der Finanzierung über Asset Backed Securities.- 4.2 Entstehungsgründe und Entwicklungsstadien der ABS-Finanzierung.- 4.3 Konstruktionselemente von ABS-Finanzierungen in den USA.- 4.3.1 Überblick anhand eines Modells der ABS-Finanzierung.- 4.3.2 Wahl der Rechtsform des Special Purpose Vehicle vor dem Hintergrund seiner Besteuerung sowie der Strukturierung der Zahlungsströme.- 4.3.2.1 Gründung einer Zweckgesellschaft als Trust oder Corporation und Auswahl eines Service Agent.- 4.3.2.2 Unveränderte Durchleitung des Cash Flow an die Investoren (Pass-Through) und Bedeutung des Prepayment Risk.- 4.3.2.3 Management des Cash Flow (Pay-Through-Struktur).- 4.3.3 Auffangmöglichkeiten für das Ausfallrisiko und Liquiditätsdefizite.- 4.3.3.1 Bestimmung der Risiken und Ansätze zu ihrer Quantifizierung bei verschiedenen Assetarten.- 4.3.3.2 Systematisierung unterschiedlicher Sicherungskonstruktionen.- 4.3.4 Maßnahmen zur Begrenzung von Konkursrisiken.- 4.3.4.1 Regelungen für den Fall des Originator- und des Sponsor-Konkurses.- 4.3.4.2 Beschränkungen zur Verhinderung eines Konkurses des SPV.- 4.3.4.3 Einschaltung eines Trustee.- 4.3.5 Berücksichtigung handels-, bankaufsichts- und steuerrechtlicher Vorschriften.- 4.3.5.1 Erfüllung der General

Klappentext

Neben einem ausführlichen Überblick über die Konstruktionselemente der Asset-Backed-Securities-Finanzierung mit ihrer Vielzahl beteiligter Parteien und ihren Entwicklungslinien in den USA und Europa erörtert der Autor erstmals die möglicherweise weitreichenden Folgen auch für deutsche Kreditinstitute.